好意思股2023年开局强势，标普500指数年头于今累计上扬7%，以科技股为主的纳指更以11%的涨幅创自2001年以来的最好1月发扬。
然则，大行高盛和摩根士丹利均于近期发出警告，称好意思股可能已是师老兵疲，改日反弹时日无多。
高盛警告盈利预期过高
高盛在最新说明中暗示，昔日一个月的好意思股反弹可能已是全年最好，年内再出丑到如斯涨势。
该行首席好意思股计谋师科斯汀(David Kostin)称，投资者押注好意思国经济将竣事软着陆，增长预期高于趋势水平(above-trend growth)，而况已将上述情形计入价钱。与此同期，好意思股估值仍处历史高位，现时标普500指数远期市盈率为18.4倍，改日将受到利率进一步上行的胁制。
除了上述意义，高盛合计企业盈利疲弱也将制约好意思股发扬。“即使好意思国经济幸免阑珊，2023年企业盈利也不太可能大幅增长。”科斯汀写说念。
据高盛测算，本年标普500指数成份股公司每股盈利将与客岁抓平，2024年将录得5%的增长。相形之下，市集大王人预期，好意思股企业将在本年竣事1%的盈利增长，2024年盈利增速高达12%，这意味着市集共鸣远高于高盛预测。“基于咱们和投资者的换取，股票投资者很大程度上一经刚毅到，市集预期过于乐不雅。”科斯汀说。
高盛保管标普500指数年底蓄意价4000点不变，如按6日收盘价来计，该股指还有2.7%的下行空间，而在经济硬着陆情形下，瞻望标普500指数将下探3150点，即较现时水平下落23.4%。
“在咱们的基线情况下，即好意思国经济软着陆，好意思股上行空间一经有限，而一朝堕入阑珊，市集存在雄壮下行风险，综上两点成分，好意思股投资者靠近颠倒大的挑战。”科斯汀暗示，比较好意思股，非好意思股票、固收产物和现款更具蛊惑力。
大摩预期降息或晚于预期
摩根士丹利在6日发布的说明中写说念：“投资者不应该合计他们正在见证新一轮牛市的开启，盈利阑珊仍将是本年市时事临的主要报复。”
好意思联储于1日晓谕最新利率有操办，加息幅度进一步收窄至25个基点，投资者憧憬激进加息程度左近尾声，刺激好意思股片晌反弹。大摩暗示，上述事件不改近期熊市反弹趋势，上升行情或将赓续，但该行不合计，有任何字据标明，客岁10月起开启了新一轮牛市。
事实上，自客岁10月标普500指数创下2022年低点之后，好意思股呈现颤动上行态势，于今已累计反弹约15%。
分析东说念主士合计，好意思联储暂停或放缓加息将提振好意思股，不外大摩计谋师合计，“迎风”尚未消退，好意思联储降息时刻可能晚于预期，鉴于工作市集刚劲，好意思元保管强势，好意思联储或将利率保抓在高位。“股票投资者确乎莫愉快义对降息感到繁华。”该行计谋师在说明中写说念。
此外，与高盛不雅点一致，大摩通常合计投资者的盈利预期过高。大摩计谋师称，标普500指数成份股的每股盈利预测于上周五转为负值，这是盈利阑珊行将重创股市的紧要征兆，在昔日23年里，每股盈利负增长只出现过4次，且每次王人伴跟着市集价钱的权贵下挫。“从历史上看，股价下落大多发生在远期盈利增速(forward EPS growth)转负之后，咱们合计，盈利阑珊尚未被投资者订价。”
大摩首席好意思股计谋师威尔逊(Mike Wilson)此前暗示，近期上升更多地反应了1月的季节性效应以及空头回补，投资者要为更多短期波当作念好准备，本年上半年好意思股跌幅可能高达20%。
大空头料好意思股将再跌30%
究诘机构Rosenberg Research主席、前好意思银好意思林北好意思首席经济学家罗森伯格(David Rosenberg)6日暗示，好意思国阑珊才刚刚运行，在好意思联储罢手紧缩并启动初次降息之前，投资者不难料念念改日数月将面对更多灾难。
他在接纳外媒看望时暗示，“运气的话，好意思联储可能会在本年暂停加息以致运行降息。不幸的是，在那之前，标普500指数或会较现水平下挫30%，在接近2900点位置见底。届时，好意思股将再次具有蛊惑力，不外直至2024年才会发生。”
他提倡，在恭候好意思联储转向的同期，投资者应把正式力转向金融市集的腐朽性板块，包括债券、黄金和派息股票。